10月以来 ，上市券商年中分红进入密集公告期 。
截至10月21日 ，已有17家上市券商发布年中分红公告，累计分红金额达79.49亿元 ，为投资者送上“中期红包” 。
从分红情况看 ，呈现显著分化特征。分红总额上，头部券商优势明显，国泰海通以26.27亿元居首 ，占17家券商总分红额的33.05%；招商证券 、东方证券构成第二梯队 ，分红均超10亿元；其余多数券商分红低于5亿元 。每股派息方面，国泰海通以0.15元/股领先 ，东吴证券虽分红总额不及部分头部券商 ，但0.138元/股的派息高于招商 、东方证券 。
从全年维度，2025年上市券商累计公告分红已突破493亿元 ，较去年同期增长4%。现金分红率排序颠覆规模排序 ，东吴证券以35.50%登顶，红塔证券、山西证券紧随其后 ，而部分头部券商分红率处于中游。
券商上半年盈利的高增长为分红提供了坚实财务基础 ，2025年券商上半年业绩普遍增长，42家上市券商营收 、归母净利润同比分别增30.8% 、65.1% ，为分红提供支撑 ，卖方研究认为券商板块迎来战略配置机会 。
中期分红总额头部集中，国泰海通以26亿分红居首
从分红总额维度看，头部券商的领跑优势依然显著 。17家券商中 ，国泰海通以26.27亿元的分红金额稳居第一 ，这一金额占17家券商总分红额的33.05%。高额分红背后，是175.14亿股的庞大基准股本 ，叠加0.15元/股的每股派息 ，形成了行业内“规模+单价 ”双高格局 。
招商证券与东方证券两家券商分红总额均突破10亿元 。其中，招商证券分红10.35亿元 ，东方证券分红10.12亿元 ，两者合计占比25.75%。方正证券与东吴证券则构成第三梯队，分红金额分别为5.02亿元、6.86亿元 ，其余12家券商分红金额均低于5亿元 ，西部证券、中原证券 、第一创业等3家券商分红金额不足5000万元 。
从每股派息（税前）来看，高单价派息券商集中在头部及部分中型机构 。国泰海通以0.15元/股的派息额居首 ，东吴证券以0.138元/股紧随其后 ，东方证券 、招商证券、广发证券分别以0.12元/股 、0.119元/股 、0.1元/股跻身前五。值得注意的是，东吴证券虽分红总额不及招商、东方，但每股派息高于后两者 ，也为其高分红率奠定了基础 。
全年分红同比增4% ，分红率颠覆规模排序
从全年维度看，2025年上市券商分红规模持续增长 。截至10月21日 ，上市券商累计公告分红493亿元 ，较去年同期的474亿元增长4%，反映出行业盈利的稳健增长。
若以现金分红率（中期分红总额/2025年6月30日归母净利润）为核心指标 ，行业排名则呈现颠覆性变化 。这一指标也是券商年度分类评价的重要专项指标 ，其评价核心并非“分红总额 ”，而是券商将净利润转化为股东回报的比例 ，更能反映分红的“含金量” ，也促使部分盈利规模较小但盈利质量较高的券商，通过高分红率提升行业评级竞争力 。
现金分红率角度来看 ，17家券商中 ，东吴证券以35.50%的分红率登顶，成为今年年中分红的“最大黑马 ”。其6.86亿元的中期分红总额，对应19.32亿元的中期归母净利润 ，每100元净利润中有35.5元用于回馈股东。
红塔证券与山西证券分别以35.16% 、34.25%的分红率位列第二 、第三 ，东兴证券、南京证券分红率也均超过29%，这5家券商构成了高分红率阵营 ，均为中型券商 。
与之形成对比的是 ，部分分红总额较高的头部券商，分红率反而处于中游 。例如 ，分红总额第一的国泰海通 ，分红率为16.69%；分红总额第二的招商证券，分红率为19.96%；广发证券虽分红7.61亿元 ，分红率11.76%。西部证券 、第一创业分红率分别为5.69% 、8.66% ，在17家券商中排名较低 。
从数据分布来看，分红率超30%的有4家 ，20%-30%的有3家 ，10%-20%的有5家，10%以下的有5家 。其中，东吴、红塔 、山西3家券商分红率超34% ，为中小型券商如何通过高分红吸引投资者提供了参考路径。
盈利韧性为分红提供支撑 ，券商板块具备战略配置机会
券商分红能力的本质是盈利质量的直接映射，2025年行业业绩的全面回暖构成高分红的基石 。资本市场交投活跃与业务结构优化形成双重驱动力 ，券商上半年盈利的高增长为分红提供了坚实财务基础 。
从数据上来看 ，2025上半年42家上市券商合计营业收入 、归母净利润同比分别+30.8%、+65.1%至2519亿元、1041亿元。国泰海通相关研究指出，预计2025Q1-3上市券商业绩较高基数下保持快速增长 ，归母净利润同比+58.63% 。2025年以来市场行情和交易活跃度改善 ，经纪和投资业绩增长驱动整体业绩增长 。
华泰研究指出，随着资本市场扩容和活跃度提升 ，券商各业务线正迈上新的发展台阶 ，券商板块正迎来重要的战略配置机会。目前A股市值已突破100万亿元，位居全球前列 ，为券商业务的增长提供广阔空间 。市场交易活跃度显著提升 ，前三季度全A日均成交额同比+107%，两融余额屡创新高 。投行正进入修复期，前三季度A股/港股股权融资规模同比+84%/+251%。投资业务有望保持稳中有进的态势。预计在当前市场趋势下 ，市场交投和各类业务将保持良好水平 ，从而支撑券商业绩的持续性 。
（文章来源：财联社）
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